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3． 第二，从货币宽松预期来看，1月点燃风险资产risk-on的直接导火索是美联储对缩表态度边际缓和，“久旱逢甘霖”；当前美联储预防式降息周期开启，中国LPR改革方式引导降低贷款实际利率，货币政策存在进一步腾挪空间。（1）美联储预防式降息周期开启，本周美经济数据低预期及鲍威尔讲话后美联储降息概率继续上升。本周在跌破荣枯线的美国8月制造业PMI及继续下落的消费者信心指数披露后，美联储主席鲍威尔周五讲话传递了中性信号，没有采用此前“中周期调整”（mid-cycleadjustment）等鹰派措辞，截止8月24日最新CME利率期货隐含的9月降息概率100%、降息25BP的概率扩大至99.6%。（2）中国LPR改革将引导降低贷款实际利率。LRP符合市场化引导的思路，优质融资主体将优先受益于成本下行，未来将促进贷款利率两轨合一、引导降低贷款实际利率。（3）人民币汇率贬值不具备长期基础，也并非当前货币政策的强力约束。本周人民币汇率贬值幅度扩大而A股强劲，与此前相比已有所“脱敏”，与18年以前汇率快速贬值时期往往中国CDS指数走扩不同、本轮人民币“破7”而CDS指数相对平稳，这意味着本轮贬值主要受风险溢价所主导、并非由中国经济基本面恶化所引致，因此考量当前的基本面和利差等因素我们认为汇率并非引发长期资本外流的主要担忧，也不会成为后续货币政策的强力约束。

● 不及1月乐观，但在本轮倒挂背景下存在斡旋可能性我们相应调整A股盈利预测，但暂不影响盈利Q3前见底的判断。因此在本轮美债利率较为另类的倒挂背景下，美国衰退担忧会被进一步纳入美方未来贸易政策制定的考量，当前局势存在斡旋可能性。●货币预期：货币政策存在腾挪空间，基本面及利差反应贬值并非强约束

6月20日，华为创始人任正非在EMT一次会议中讲到，今年华为将从全世界招进20-30名天才少年，明年从世界范围招进200-300名。未来3-5年，公司会焕然一新，全部“换枪换炮”。此前，任正非曾对华为留不住博士级员工而大发感慨。今年初，任正非在华为内部员工的网络社群“心声社区”连发三篇内部邮件，反思博士员工群体流失。邮件中，华为披露了一组数据：公司博士类员工近5年的平均离职率为21.8%，且入职越久的员工离职率越高，在2014年入职华为的博士，到了2018年只有不到57%的留下。

（声明：本文仅代表作者观点，不代表新浪网立场。）截止下午收盘，动力煤跌停，焦煤跌4.62%，焦炭跌4.34%，橡胶跌2.63%，鸡蛋跌2.29%，沥青跌2.13%；涨幅方面，菜粕涨1.31%，早稻涨1.25%，沪锡涨0.82%，豆粕涨0.74%，粳稻涨0.69%，豆二涨0.69%，沪铜涨0.56%。

另附参赛名单：湖磐建设文莱女子公开赛参赛名单（文章来源：中国女子职业高尔夫球巡回赛官方微信）iPhone多年作为手机标杆有一定的内在原因，以iPhone X为例，正面的屏幕不仅在色域、色准上达到顶级，而且支持120Hz的刷新率。现今市场上，还有一款支持120Hz刷新率的手机，即Razer Phone，后者采购夏普的这一顶级IGZO面板，主要是为了匹配游戏手机的定位。

克制，理性，冷淡，机器人，越来越多标签贴在了他的身上。张一鸣没有回答他对这些评价的看法，而是指出绝大多数人的困境：“人总不facing to reality（面对现实），是很大的问题。预测未来的最好方式是创造它，但前提是面对现实。”M·斯科特·派克所著的《少有人走的路》，被张一鸣列为影响他最深的书之一。书里极度推崇观点之一就是“延迟满足感”。